五洲特纸获14家机构调研：汉川项目目前在建为工业包装纸产线年底投产（附调研问答）

  五洲特纸605007）11月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年10月30日接受14家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

  公司经营情况： 今年下半年木浆原材料价格持续高位横盘,造成三季度生产所带来的成本上升。另外,从需求端来看,进入下半年后,产品需求因为种种原因,无显著的提振,叠加导致盈利收缩。从销售数据分析来看,我们单三季度生产总量接近24万吨,销量超过25万吨,收入15.77亿元。环比来看,销量环比二季度略幅下降,比一季度要高,基本在合理范围内。1-9月销量总计75万吨,今年整体目标争取完成100万吨左右。收入端基本和二季度持平,主要影响三季度盈利的还是经营成本的变化。从毛利率端来看,三季度环比二季度下降5个点左右,整个三季度到货原料价格环比上升,导致整体生产所带来的成本的上升。净利润方面,除毛利率下降影响之外,管理费用和财务费用有所增加。未来展望,目前来看,影响四季度和明年早期业绩情况的重要的因素还是在于木浆价格的变化。目前整体市场上对于木浆价格变化的预期有所改变的。部分的人表示阔叶浆价格拐点可能会在年末出现,最终的定价逻辑还是供需关系决定。今年,我们的工作重点其实是持续围绕年初制定的既定方针,1)产能释放,将新增产能转为有效产能,1-9月总体产销量目标完成的还是可以的,后续盈利弹性随着原材料价格变化会较大。2)江西30万吨化机浆在明年三季度末投产的时间预期没改变。江西生产基地的产品结构升级,三季度的时候我们对转印纸产线进行了技改,能开始贡献产能。30万吨产线)湖北基地一期的投产,目前项目进展还是比较顺利的。明年会有两条新的产线万吨的描图纸产线。整体来说,明年公司整体的产能规模接近140万吨,争取销量在今年百万吨的基础上有比较大的提升,如果成本端得到一定的改善,明年的盈利水平也会在今年的基础上得到很好的改善。今年,整体经营压力是存在的。在目前的大背景下,我们仍旧是会持续做该做的事情,静等花开。

  答：每吨纸用气量很复杂。因为不同的纸的吨用量完全不同。用量最低的是食品白卡。一般来讲纸越薄，蒸汽用量越高。

  答：湖北基地规划为浆纸一体化，建设周期较长，公司会依据市场情况逐步开发。目前在建为工业包装纸产线年底投产。

  问：格拉辛纸目前产销不错，海外需求也比较旺盛。但目前市场格拉辛总量只有40万吨左右，一下子投产20万吨，是否会对市场的供给端有巨大冲击？

  答：新客户和老客户都有贡献，但以老客户为主，我们在食品白卡领域耕耘多年，已经积累了丰富的优质客户资源。

  答：公司在这个细分板块里，不管是从客户资源还是每个方面，领先的优势还是比较大的。虽然市场整体偏软，但我们仍旧是顺利地消化了新增产能。综合来说，一个是差异化竞争，一个是每年存在的市场增量的获得。

  问：四季度浆价仍处在高位。虽然四季度到明年一季度可能会看到向下的拐点，但不一定会跌得特别快。由于三季度盈利情况不好，我们四季度是否会提价？

  五洲特种纸业集团股份有限公司的主营业务是特种纸的研发、生产和销售，基本的产品有食品包装纸、格拉辛纸、描图纸，转移印花纸以及文化纸，公司为国内大型特种纸研发和生产企业之一。